Daimler Truck vient de publier son rapport annuel. Il y révèle une baisse de ses volumes de ventes ainsi qu’une baisse de chiffre d’affaires. Comme il s’agit d’un groupe mondial, on y perçoit les différences de dynamiques dans les grandes aires géographiques.
Daimler Truck a publié ses résultats pour l’année 2024. En tant qu’acteur mondial (comme Volvo AB), son bilan annuel permet de suivre la dynamique des marchés des véhicules industriels.
Si les revenus du groupe ont baissé de près de -3% (54.1 milliards d’euros en 2024 contre 55.9 milliards en 2023), la tendance est plus marquée encore sur les activités industrielles, en baisse de -5% en termes de chiffre d’affaires (50.7 Mds€ en 2024 contre 53.2Mds€ en 2023). La baisse ici est expliquée par la contraction des volumes, et l’effet négatif des taux de change en particulier avec le yen Japonais et le real Brésilien. Pas de chance, le groupe est très actif dans ces deux pays. Hors effet des taux de changes, la chute serait limitée à -1% grâce à une politique tarifaire défendant les marges.
De l’intérêt d’un groupe global multi activités
Si on regarde par grandes régions et métiers, l’activité a été positivement orientée pour Daimler Trucks North America (+1%) et pour Daimler Buses (+15%). Daimler Buses aura réalisé commercialement et financièrement un « carton plein » en 2024, que ce soit en chiffre d’affaires ou en rentabilité. Comme souvent, les services financiers (+25%) ont sauvé la mise en termes de chiffre d’affaires.
Mais ce développement, alors que l’activité industrielle baissait, interroge : les clients et/ou les réseaux n’ont-ils pas eu davantage recours aux financements ? Le développement de l’électrification rend cette division encore plus stratégique, Daimler Truck Financial Services proposant de financer les véhicules à batteries du groupe et leur infrastructure de recharge.
La chute des marchés asiatiques se mesure à la baisse de -16% des revenus du groupe (mais le Japon, fief de Fuso limite celle-ci à -3%). On comprend, en creux, pourquoi les constructeurs chinois sont si pressés d’envahir l’Europe si leur marché domestique et l’aire asiatique se trouvent ainsi en panne de croissance. L’Europe n’est pourtant pas au mieux avec -12% C.A pour le groupe Daimler Truck.
Découplage entre chiffre d’affaires et rentabilité
Signe d’une année 2024 troublée, la marge brute est passée de 21.3% à 20.7%. Le rapport révèle également une hausse des coûts fixes. L’effet cumulé avec la baisse des ventes se traduit par un EBIT chutant de 31% entre 2023 et 2024. Ce décalage serait-il lié à une anticipation des ventes qui ne se serait pas réalisée ? On relève des « dépenses de commercialisation » en hausse.
Parallèlement, le très fort impact financier négatif serait dû à une considérable chute de la valorisation des participations inscrite dans les comptes 2024. Heureusement, le groupe parie toujours sur l’avenir avec des dépenses de R&D quasiment stables entre 2023 et 2024. Si l’EBIT a subi une dégringolade, le résultat après impôts et taxes affiche « seulement » -23%. Mais, pour rassurer les actionnaires, Daimler Truck annonce un revenu par action préservé (à 3.64€ de dividende contre 4.62€/titre en 2024). Cette performance s’expliquerait par le rachat de plus de 31 millions d’actions par le groupe lui-même, une opération de relution du capital qui profite à la valorisation des actions.
pastre@trm24.fr
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